概况

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周一，美股三大指数集体收跌。大盘小幅低开，然后持续低走，连续三个交易日走跌，纳指、标普跌超1%且均连续四日下跌。短期VIX恐慌指数期货ETN涨0.61%至26.46。截至收盘，道指收跌286.89点，报33127.28点，跌幅为0.86%；纳指收跌202.37点，报12983.81点，跌幅为1.53%；标普500指数收跌53.84点，报4224.16点，跌幅为1.26%。
截止一周，道指周累计下跌1.61%；纳指周累计下跌3.16%；标普500指数周累计下跌2.39%。

分析

政策动态！

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当地时间周五（10月20日），美国财政部公布了2023财年（截至9月30日）收入与支出报告。美国2023财年的预算赤字为1.695万亿美元，比上一财年增加了约3200亿美元，增幅为23%。这是美国历史上第三大的预算缺口，仅次于受新冠疫情影响的2020财年和2021财年。导致预算赤字激增的原因包括财政收入下降，社会保障和医疗保险的支出增加，联邦债务的利息成本创历史新高。美国2023财年的总支出达到了6.134万亿美元，比上一财年减少了1370亿美元，但财政收入减少了4570亿美元，至4.439万亿美元，降幅为9%。在去年的政府支出中，约有6590亿美元用于累计债务的净利息，高于2022财年的4570亿美元。美国财政部官员表示，利息支付总额占国内生产总值（GDP）的比例为3.28%，为2001年以来的最高水平，净利息支出占GDP的比重为2.45%，为1998年以来最高。过去一年，随着美联储为抗击通胀而激进加息，为国债融资的成本显著上升。自去年3月以来，美联储已加息11次，目前联邦基金利率为5.25%至5.5%。美债收益率也做出了相应的反应，10年期美债收益率最近在5%左右徘徊。受美联储加息影响，美国联邦政府2023财年未偿债务总额的加权平均利率为2.97%，高于上一财年的2.07%。美国财政预算赤字于2020财年达到3.13万亿美元的峰值，当时因新冠疫情影响，美国经历了自上世纪30年代以来最严重的经济衰退。拜登政府上台后，美国财政预算赤字连续两年下降，2021财年是2.78万亿美元，2022财年是1.375万亿美元。美国国会预算办公室警告称，根据现行税收和支出立法，到2030年，美国的财政赤字将接近新冠疫情时期的水平，随着利息、医疗和养老金成本的增加，财政赤字将达到约2.13万亿美元。本周早些时候，美国债务总额达到33.6万亿美元。
当地时间周五，拜登政府要求美国国会通过特别预算法案，增加1050亿美元预算，主要用于对乌克兰、以色列以及加强美国自身安全等领域的整体援助方案。在上述1050亿美元的预算中，其中将向乌克兰提供超过610亿美元。根据美国国务院提供的数据，自俄乌冲突以来，美国已经向乌克兰提供了440多亿美元的军事安全援助。拜登还要求为以色列增加143亿美元的援助，用于增强以色列军事优势，其中大部分用于支持该国的防空和导弹防御系统以及其他武器采购。紧急预算中，还有140亿美元用于美墨边境管理及打击芬太尼化学品走私等等，另有70亿美元投向“印太”。
美国克利夫兰联储主席梅斯特称，美联储利率目标已达到或接近峰值。梅斯特周五表示，她对央行利率政策的展望仍倾向于再次加息，同时指出，在当前经济不确定的情况下，政策制定者需要“灵活”。梅斯特在讲话中还表示，通胀压力正在下降，但仍然过高。她表示，劳动力市场在朝着更可持续的水平进行再平衡，而工资压力似乎正在缓解。当地时间周五，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他预计美联储要到明年晚些时候才会降息。博斯蒂克在接受媒体采访时表示，在实现2%的通胀目标之前，美联储还有很多工作要做。博斯蒂克表示，他认为政策制定者不会很快放松政策，但利率已经达到了足够严格的水平，不需要再上调了。
当地时间周五（10月20日），欧盟委员会执行副主席兼贸易委员东布罗夫斯基斯表示，美国拒绝明确表明何时取消对欧盟的惩罚性贸易措施，是双方本周未能就钢铁贸易达成协议的关键原因。美国和欧盟的这场贸易争端始于2018年，时任美国总统特朗普于当年3月签署法令，对来自包括欧盟在内的国家和地区的出口钢铁征收25%的关税，对铝征收10%的关税，理由是这些产品威胁到了美国的国家安全。美国政府的法律依据是《1962年贸易扩展法》第232条款，即所谓的“232条款关税”。在多次协商未果后，欧盟上诉至世贸组织（WTO），并于当年6月出台了的反制措施，针对的美国出口商品总价值高达64亿欧元。拜登政府上台后，美欧关系开始缓和，双方官员就此进行了多轮交涉，不过目前仍未达成最终协议。
当地时间周五（10月20日），美国汽车工人联合会（UAW）主席肖恩•费恩表示，工会与三大汽车制造商就新劳资协议的谈判取得进展，但他警告称，未来可能需要扩大罢工范围，以换取三家公司做出更多让步。费恩周五在面向工会成员的现场直播中表示，通用汽车、福特汽车和Stellantis都提出了更具吸引力的合同，包括在四年半内加薪23%，并大幅提高其他福利。然而，费恩认为这些条件还不足以结束罢工。他表示，工人们还可以争取到更多有利条件，虽然三大车企提供的称得上是历史性的合同，但鉴于工人们的待遇在过去二十年大幅倒退，仅仅做到有史以来最好是不够的，这是一个非常低的标准。美国汽车工人联合会的罢工活动总算传出一个好消息。周四，梅赛德斯供应商采埃孚在阿拉巴马州的工厂终于听到了UAW停止罢工的承诺。采埃孚阿拉巴马州工厂负责生产梅赛德斯奔驰汽车的前轴。上月，该工厂工人要求提高工资和更好的医疗福利，在谈判破裂后，UAW工人们宣布罢工。UAW周四表示，在临时协议获得批准后，190名工人已经结束罢工。而这也是美国汽车业大罢工以来，UAW首次松口结束罢工。采埃孚发言人表示，公司很高兴能够向前迈进，并继续为采埃孚客户提供世界一流的技术。
到周五收盘时，巴基斯坦卡拉奇证券交易所100指数（KSE-100）小幅收涨，连续第二天站在50000点上方，不仅续刷2017年后的新高，距离该国股市的历史高点52869点也不远了。至此，KSE-100指数本月的涨幅已经超过10%。根据统计，在全球叫得上名字的近百个国家指数中，巴基斯坦股指的月度涨幅能够排在第二，仅次于长期面对严重通胀的阿根廷（+35%）。很显然，巴基斯坦股市的涨幅含金量会稍稍高那么一些。而且从未来12个月动态市盈率的角度来看，巴基斯坦股市也只有3.2，远远低于MSCI前沿市场平均8.8的水平，所以这一轮大涨跟“泡沫”也关系不大。

微软首席执行官萨蒂亚•纳德拉在周五（10月20日）发布的一封致股东信中，概述了公司对“人工智能（AI）新时代”的愿景，以及它重塑行业和赋予个人权力的潜力。在持续的全球挑战中，纳德拉强调了微软对人工智能技术民主化和推动各个领域创新的承诺。纳德拉还强调了微软在这个新人工智能时代的推动作用和重大影响。纳德拉承认了世界面临的历史性挑战，同时强调了人工智能新时代带来的巨大机遇。他表示，人工智能由自然语言界面和强大的推理引擎驱动，将彻底改变每一个软件类别和业务。他还称，人工智能将使个人、组织和行业提高生产力，并应对紧迫的全球挑战。第一种突破是最通用的领域：自然语言。从很多方面来说，计算机的发展轨迹都是由对越来越直观的人机界面的追求所塑造的，包括键盘、鼠标、触摸屏。纳德拉写道，“我们现在已经在自然语言上迈出了一大步，并将很快超越，以看到、听到、解释并理解我们的意图和我们周围的世界。”第二个突破在于强大的推理引擎的出现，它可以处理和理解今天可用的大量数据。纳德拉认为，这一代人工智能将增强数据交互、文本摘要、异常检测和图像识别，使用户能够比以往更快地识别模式并获得见解。纳德拉还讨论了推动微软在人工智能新时代战略的三项关键承诺。在创新方面，微软打算保持其在商业云领域的领导地位，同时在消费者领域进行创新。它的目标是将人工智能技术注入到技术堆栈的所有层面。在财务表现方面，微软将继续专注于通过调整其成本结构与收入增长来推动运营杠杆。在2023财年，微软的收入为2110亿美元，营业收入超过880亿美元。此外，纳德拉强调了负责任地构建人工智能技术的重要性，确保它在优先考虑安全的同时赋予社区权力。
美国一家独角兽企业倒下了。总部位于美国西雅图的货运技术开发商Convoy因未能找到收购方而关闭。Convoy公司首席执行官Dan Lewis在一份备忘录中告诉员工，“大规模的货运衰退和资本市场的收缩”导致了公司的失败。Lewis称，“过去4个月我们探索了所有可行的战略选择，结果就是我们今天的处境。”公司在周四（10月19日）当天关闭了其核心业务运营，取消了所有订单，并解雇了大部分员工。据外媒报道，剩下的员工没有收到遣散费，并被告知他们的股票期权已经分文不值。这家公司于2015年成立，得到了比尔•盖茨、杰夫•贝佐斯和Salesforce首席执行官马克•贝尼奥夫等人的支持。2018年，Convoy在Alphabet旗下投资基金CapitalG领投的一轮融资中融资1.85亿美元，估值为10亿美元；2019年，该公司在由Generation Investment Management和T. Rowe Price Group领投的一轮融资中筹集了4亿美元。而该公司的上一轮融资时2022年4月的E轮融资，融资额为2.6亿美元，当时估值达38亿美元。然而，随着货运行业的放缓，风险投资环境的恶化，物流初创企业已遭受到打击。例如数字货运代理Flexport本周早些时候裁员20%；仓储初创公司Flexe在9月份裁员33%。根据分析公司GlobalData的数据，自2018年以来，风险资本家已向供应链技术领域投资了近70亿美元。其中，该行业在2020年至2021年期间筹集了24.6亿美元。然而，这仍低于2019年的峰值，当时240笔交易为该行业注入了29.9亿美元。
美股中国科技股三大电商巨头的市值不断缩水。截至2023年10月20日收盘，阿里美股市值为2035.90亿美元，拼多多为1365.52亿美元，京东为383.72亿美元。而拉长时间来看，阿里和京东近三年来的市值均大幅缩水，仅拼多多市值上涨。2020年10月21日，阿里、拼多多、京东的市值分别为8577.57亿美元、1080.62亿美元、1285.01亿美元，三年之后的今天，阿里和京东分别缩水76.3%、70.1%，拼多多市值则上升26.4%反超京东跻身第二。京东当前市值已不到拼多多三成。